Greylock VC Seth Rosenberg delinea la sua insolita strategia di investimento nell'intelligenza artificiale

Jul 09, 2023

Da mesi gli investitori in capitale di rischio chiedono a gran voce di entrare in accordi di intelligenza artificiale e molte delle scommesse più grandi e costose sono state puntate sulle società del cosiddetto “modello di fondazione”, come OpenAI e Anthropic. Ma non è qui che potrebbero presentarsi alcune delle migliori opportunità.

Per Seth Rosenberg, un investitore della società di venture capital Greylock Partners, c'è un'area sottovalutata che sta tenendo d'occhio per gli investimenti nell'intelligenza artificiale. "La gente si chiede: 'La migliore opportunità per l'intelligenza artificiale è nelle startup o negli operatori storici?' Penso che ci siano opportunità in entrambe, ma penso che ci sia una terza categoria che forse è un po' trascurata, ovvero le aziende che hanno forse uno o due anni, che hanno un prodotto straordinario o un valore straordinario che può essere notevolmente accelerato con l'intelligenza artificiale. " lui mi ha detto. "In un certo senso, sono davvero a un punto giusto, perché sono più agili di un operatore storico nel...cambiare totalmente il loro modello di business, cambiare totalmente il modo in cui il prodotto è costruito per essere ottimizzato per l'intelligenza artificiale, ma hanno un vantaggio rispetto a una nuovissima società in fase iniziale.

Rosenberg sostiene che è più facile incorporare la tecnologia AI in un’azienda consolidata (ma ancora giovane) per qualcosa come, ad esempio, la concessione di mutui, piuttosto che il contrario. Una startup alle prime armi “dovrebbe trascorrere i prossimi due anni a capire come sottoscrivere, ottenere partnership sui mercati dei capitali, ottenere contratti di manutenzione e… tra due anni, poi inizierebbe ad aggiungere l’intelligenza artificiale per automatizzare il processo”, ha affermato. Ma Pine, la società di portafoglio di Greylock, un prestatore di mutui digitali con sede in Canada, ha “già fatto tutto questo”. Sebbene l’intelligenza artificiale non facesse parte della tesi di investimento quando l’azienda ha investito in Pine nel 2022, Rosenberg afferma che ora costituisce una parte importante della loro strategia per il futuro.

Tutto rientra nella tesi di Rosenberg sul vantaggio competitivo nell'intelligenza artificiale. Dice di vederlo in due modi: il valore principale del business deriva per l'80% dal vasto modello linguistico utilizzato dalla startup, o per l'80% da qualcos'altro? Per aziende come Pine, Rosenberg sostiene che l’80% del loro valore deriva dal loro business fintech rispetto al modello o alla tecnologia di intelligenza artificiale che utilizzano. Questa formula – 80% fintech + 20% AI – può rendere difficile competere con queste aziende, a suo avviso.

Ma mi chiedo, cosa impedirà agli operatori storici, che si tratti di Big Tech o di servizi finanziari, di acquistare semplicemente queste startup o team di intelligenza artificiale per farlo da soli? E non sono quasi tutte le aziende a parlare di utilizzo dell'intelligenza artificiale adesso?

Quando l'ho chiesto a Rosenberg, ha teorizzato che anche se questi operatori storici fossero in grado di acquisire talenti nell'intelligenza artificiale, sarebbe più difficile per loro rivedere completamente (nelle sue parole, "distruggere") il modo in cui funziona attualmente la loro attività. Ma in un senso più ampio, Rosenberg ritiene che gli investitori “intellettualizzino eccessivamente” la questione della concorrenza. "Se si pensa alle enormi piattaforme tecnologiche di consumo che sono state costruite negli ultimi 10 anni, la maggior parte di esse non ha un fossato assurdo [per la proprietà intellettuale]", afferma.

Sebbene non abbiano effettuato investimenti recenti in questo tipo di società, afferma Rosenberg, sta esaminando la questione oltre ad aiutare l'attuale portafoglio di Greylock ad AI-ificarsi. Indipendentemente dal fatto che la strategia di Rosenberg possa ripagare o meno, potrebbe avere un grande vantaggio: investire in startup che sono ancora etichettate come società “fintech” o “sanità” potrebbe aiutare l’azienda a evitare di pagare un premio gonfiato per l’IA.

Ci vediamo domani,

Anne SradersTwitter:@AnneSradersE-mail:[email protected] un accordo per la newsletter Term SheetQui.

Jackson Fordyce ha curato la sezione dedicata alle offerte della newsletter di oggi.

AFFARI DI IMPRESA

- Kincell Bio, un'organizzazione di sviluppo e produzione a contratto con sede a Gainesville, Florida, focalizzata sulle terapie cellulari, ha raccolto 36 milioni di dollari in finanziamenti guidati da Kineticos Ventures.

- Protect AI, una società di sicurezza basata su intelligenza artificiale e apprendimento automatico con sede a Seattle, ha raccolto 35 milioni di dollari in finanziamenti di serie A. Evolution Equity Partners ha guidato il round ed è stato raggiunto da Salesforce Ventures, Acrew Capital, boldstart ventures, Knollwood Capital e Pelion Ventures.